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一季度住户存款增加9.9万亿元——

超额储蓄转化为消费须多方发力

中国人民银行近日公布数据显示，一季度人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。其中，住户存款增加9.9万亿元，在新增存款中占比超六成。专家认为，住户存款增加主要是受居民消费等因素影响，流动性偏好上升。随着宏观经济转暖，居民消费和投资信心会增强，居民储蓄也将逐步回归常态。

超额储蓄从哪来

居民存款大幅增长在去年已有所体现。数据显示，2022年人民币存款增加26.26万亿元，其中，住户存款增加17.84万亿元，比上一年多增7.94万亿元，创历史新高。今年，居民存款继续保持较快增长。1月份，住户存款增加6.2万亿元，创下单月历史新高。

我国居民爱存钱的习惯，成就了国内较高的储蓄率，但去年超额储蓄的形成，显然不能只用居民爱存钱来解释。综合来看，它是预防性储蓄、理财收益走低、消费不振等多重因素共同作用的结果。

“去年，在疫情扰动、地产承压和金融市场波动等多重因素共同影响下，居民储蓄高增，这其中既有疫情对消费场景限制的被动储蓄，也有经济不确定性加大导致的预防性储蓄。从结构分布来看，超额储蓄主要集中在有稳定收入的中高收入人群，低收入人群刚性消费占比较大，支出增速降幅有限。”中银证券全球首席经济学家管涛表示。

具体来看，一是疫情冲击之下，经济循环运转不畅，生产和消费场景受限，居民收入和消费支出增速下降。二是商品房销售下滑，居民购房支出减少。三是金融市场整体收益不佳，特别是四季度理财赎回风波扰动下，加速其他配置资产回流银行存款。四是减税降费、留抵退税等财政政策的实施，改善了企业和居民部门的现金流，也转化为了部分储蓄。

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